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配资炒股中心 经济增长与股票牛市的内在联系!
发布日期:2024-11-02 21:53 点击次数:100
从今日全国党参(党参0.6-0.8cm)批发市场价格上来看,当日最高报价130.00元/公斤,最低报价120.00元/公斤,相差10.00元/公斤。
从今日全国党参(党参0.4-0.6cm)批发市场价格上来看,当日最高报价113.00元/公斤,最低报价102.00元/公斤,相差11.00元/公斤。
(原标题:经济增长与股票牛市的内在联系!)
经济增速放缓,是很多人质疑本轮牛市可能诞生的最大依据。实际上,经济增长与股票牛市,两者之间并不存在紧密的关系!只要经济不是太差,股票牛市照样能够诞生!
根据历史数据记载,在1964~1981年期间,美国道琼斯指数从874.12点上涨至875点,仅仅上涨了0.1个百分点。同期的GNP数据,则是大幅上涨了373%。那时的道琼斯指数,像极了“永远3000点”的上证指数。而在接下来的1981~1998年期间,道琼斯指数却整整上涨了10倍,同期的GNP数据则只有177%增幅。由此可见,经济增长与股票牛市,两者之间并不存在必然关系!只要经济不是太差,股票牛市照样能够诞生!那么,股票牛市的诞生到底与啥有关呢?
1.主流价值股的绝对低估为了学习巴菲特,笔者发明了一个叫作“市赚率”的估值参数。其公式为:市赚率=市盈率/净资产收益率(PR=PE/ROE)。考虑到ROE是个百分数,所以市赚率的真实公式其实是:PR=PE/ROE/100。当市赚率等于1PR为合理估值,大于1PR和小于1PR则为高估和低估。上世纪80年代,巴菲特两次建仓可口可乐。1988年的市赚率估值是0.474PR,1989年的市赚率估值是0.326PR。两年平均下来,刚好就是0.4PR。非常巧合的是,从那时起,用“40美分买入1美元”就成了巴菲特的口头禅,所以市赚率很可能就是巴菲特的投资秘密。巴菲特4折5折6折买股,笔者也照猫画虎4折5折6折买股。
针对国内“赚假钱”的公司,笔者又以50%股利支付率作为标杆,加入了N这个修正系数(PR=N*PE/ROE/100)。股利支付率≥50%的企业,修正系数为1.0(50%除50%);股利支付率≤25%的企业,修正系数为2.0(50%除以25%);50%>股利支付率>25%的企业,例如40%的企业,修正系数为1.25(50%除以40%)。需要强调的是,修正市赚率仅适用于ROE稳定的价值股。周期股别用(因为景气年份才会加大分红)、科技股别用(因为经常用回购代替分红)、成长股别用(因为需要留存利润用于成长)。
本轮暴涨行情启动之前,贵州茅台跌到了5.5折、五粮液跌到了5.2折、泸州老窖跌到了3.0折。不仅要比2018年熊市底部估值更低,同时还要比2016年熔断股灾估值更低。
更为重要的是,即便不谈前景暗淡的白酒行业估值,而是去看前景光明的家电行业。本轮暴涨行情的起涨点,同样也要比2018年和2016年更低。美的集团5.1折、海信家电3.9折、格力电器更是低至3.0折。
由此可见,主流价值股极为普遍的跌到了4折5折6折,基本就是股票牛市的第一基础。
2.国家政策的积极助力很多人都认为,国家政策助力股市是一种“作弊”行为。实际上,远看美国近看日本,还有最近几年暴涨的几个亚洲国家股市,皆是如此。理论上来说,推动股价以内在价值作为中枢进行波动,肯定要比永远低于内在价值更加靠谱。如果这也算是“作弊”,那么“作弊”反倒是一件好事。
3.赚钱效应的明确出现本轮暴涨行情启动之后,赚钱效应已经明确显现。新股民跑步进场的新闻,也开始络绎不绝。个人觉得,将新股民称之为“新韭菜”略显偏颇。因为低估买高估卖的价投真理不仅能在股市学到,同时也能在楼市学到。
本文最后,笔者罗列了20只热门价值股的估值表格,相比上一期文章多了几个。表格当中,笔者多数已经买了,但少数并未买。服装行业加了海澜之家和比音勒芬,医药行业加了华特达因、葵花药业、济川药业、长春高新、西藏药业,食品行业加了承德露露、甘源食品、伊利股份。
一季报和半年报不太理想的,笔者会以悲观视角在估值上人为+0.1。虽然简单粗暴,但也模糊正确。泸州老窖有压货传闻,格力电器修订股东回报规划比较随意,成都银行可转债强赎之后会摊薄利润,所以估值上同样人为+0.1。目前来看,20只股票不高不低,还需持股待涨。
TTM ROE:同花顺,F10,财务,单季度,把最近四个季度ROE加起来。
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$贵州茅台(SH600519)$ $泸州老窖(SZ000568)$ $格力电器(SZ000651)$
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